DeFi工具包Kujira協議：普通用戶也能在借貸清算中掘金

Terra生態Kujira協議致力於為所有DeFi玩家提供一系列有效的使用工具，目前已上线為普通用戶提供參與借貸清算機會的ORCA、集DEX與投票功能的 BLUE，以及一鍵多地址轉账產品BELUGA。

DeFi成為科學家的財富樂園，上周，BAYC空投APECoin，科學家通過閃電貸操作賺取6萬枚APE代幣；Stargate的衆籌拍賣在1個區塊內結束，僅2個參與者成功瓜分了2500萬美元的額度。如果這些僅僅是個例，還有一類科學家日常參與的“低調掘金”行動——DeFi清算。普通用戶並不具備和科學家們同臺競技的能力和財力，Terra生態Kujira協議看到了這個需求，想通過智能合約，讓普通人也能來參與清算，瓜分“清算工”們的財富蛋糕。

DeFi清算工“低調掘金”

為了維持借貸服務的正常運行，借貸協議需要保證借款人的抵押品價值超過其借出的資產價值，這樣可以避免“資不抵債”的現象，所以借貸協議都會設置最大借出比例，一般為60%或80%。一旦超過這個閾值，協議就會把用戶的抵押資產進行拍賣，以填補借出的資產，確保協議不會受到資金虧損（如果協議資金虧損將可能導致其破產），類似於銀行將還不起貸款的房子進行拍賣以回籠資金。為了激勵用戶參與拍賣，借貸協議會將拍賣資產以一定折扣價格出售，如Anchor支持的最大折扣率為30%，意味着用戶有機會僅以市場價格的70%購买某Token，通過“低买高賣”獲取約30%的利潤。

上述拍賣過程俗稱清算，成功競標者即為清算工。因為清算過程存在較大的套利空間，而且借貸協議用戶的參與形式主要分為兩種，一種是質押獲利（如Anchor為質押者提供約20%的APY），另一種是抵押資產借出其它Token（如在AAVE上質押ETH借出USDC），實際參與清算活動的比例較少，當然這也跟參與清算的高門檻有關，因此清算工也被調侃為“隱祕的富豪”。

要想成為一名清算工需要：

• 追蹤借貸協議的抵押情況。只有當借款人因抵押品價值下跌，導致借出比例超過協議設置的閾值時，抵押資產才存在被清算的風險。所以清算工需要追蹤借貸協議上的抵押情況，篩選出被清算概率較大的資金池。

• 擁有一定資金量。清算工需要先用自有資金購买協議拍賣的資產，然後再賣出獲利，所以得先達到一定的資金體量才能在清算領域中分得一杯羹，這對普通用戶來說是極大的門檻。

• 具備編程能力。清算工首先面臨的是機器人搶跑的挑战，機器人可以根據拍賣情況及時調整其投標價格，以更低的優惠率搶得清算機會。此外，清算過程往往發生在市場行情下行階段，清算工獲得拍賣的抵押品後，需要及時通過DEX賣出以保住利潤，鑑於加密市場行情波動大，在極端情況通過人工操作可能會造成一定損失，而通過程序執行效果會更好。

清算工的高門檻將DeFi普通玩家拒之門外，由Terra生態Kujira協議推出的ORCA產品旨在打破該困境，為普通用戶提供參與清算的機會。Kujira協議致力於為所有DeFi玩家提供一系列有效的使用工具，目前上线的產品除了ORCA外，還有集DEX與投票功能的 BLUE，以及一鍵多地址轉账產品BELUGA。本文PANews將逐一介紹上述三個產品的詳細情況。

ORCA

ORCA是Kujira協議上线的第一款產品，旨在降低用戶進入借貸協議鏈上清算的門檻，簡化了用戶參與清算的過程。通過ORCA，用戶只需要設置投標的折扣率以及參與投標的資金數額（無最低和最高額度限制），可以隨時對其進行更改或者撤回資金，借貸協議質押情況的追蹤和鏈上清算的執行過程均由ORCA完成。

ORCA支持的折扣率為0% ~ 30%，每檔相差1%，按照折扣率越低，越優先參與清算的規則進行，直至借貸協議拍賣的資產全部被清算完。折扣率越高，產生的獲利空間也越大，但在拍賣資產有限的情況下，承擔着錯失成功參與清算的風險。每一檔折扣率的所有用戶，都將按照投標金額與池中總金額的佔比來均分清算獲得的資產。如20%折扣率的資金池的總價值為8000美元，參與清算獲得價值1萬美元的bLUNA，那么原來池中每一美元將分得價值1.25美元的bLUNA。

目前ORCA集成的借貸協議為Terra生態的Anchor，用戶通過ORCA參與清算獲得的資產為bLUNA、bETH和sAVAX，與Anchor協議支持的抵押品種類相關。在Anchor協議中，抵押資產的價值是以UST（Terra生態的去中心化穩定幣）來計價，所以最初ORCA用戶參與清算的投標資產亦為UST。

由於只有當借貸協議發生清算時，ORCA用戶才能通過價差獲利，但清算是一個概率事件，當處於未清算階段時，ORCA投標池中的UST無法給用戶帶來額外的收益。於是在2月初，ORCA支持用戶使用aUST參與投標，在非清算期也可以獲取收益，aUST是Anchor協議中用戶質押UST獲得的憑證，是一種計息資產，可通過Footprint Analytics關於Anchor協議經濟平衡分析的文章了解該協議。

用戶選擇aUST參與投標的過程與UST類似，不過在aUST中，用戶還需要選擇出價閾值，即當抵押品總價值達到多少時，才會參與投標與清算。當達到設置的條件時， ORCA將自動把用戶的aUST兌換為UST參與投標，投標過程將不會產生利息收入。可以想到，用戶設置的閾值越高，參與清算的機會越多，但獲取的利息收入將會減少。當抵押品總價值降至10萬UST時，ORCA將自動撤回參與投標的資金，並兌換為aUST，繼續為用戶賺取利息收入。

ORCA用戶參與投標或者撤回投標資金，都需要繳納2UST費用，在轉出參與清算獲得的抵押資產時，需要繳納0.5%的費用，以抵押資產的形式收取，如用戶提取1000枚bLUNA，最後只能獲得995枚。此外，ORCA將從用戶使用aUST參與投標所獲得的利息收入（來自Anchor，目前APY約為20%）中提成23%。這些收入都將分給代幣KUJI的質押者，這會在下文中進一步展开。

BLUE

BLUE是Kujira協議的綜合看板，包括Staking、流動性挖礦、交易、治理投票、代幣釋放等。

與傳統Staking不同，只有參與投票的用戶才可獲得平臺代幣KUJI獎勵，也就是說用戶如果只Staking不參與投票，是無法獲得代幣獎勵的。此外，投票獎勵的快照時間是投票活動剛剛啓動的時候，所以用戶需要在參與投票之前Staking，才能獲得代幣獎勵，每次投票獎勵為20萬枚代幣KUJI。

代幣KUJI的質押者除了參與投票獲得獎勵外，還可以分享Kujira平臺的全部收入，目前，其收入主要來源為產品ORCA和BLUE。ORCA的收入在前文中已有分析，而BLUE除了支持用戶參與投票外，還兼具DEX的功能，收取交易手續費。此外還提供流動性挖礦，不過目前所支持Swap幣種和LP均較少，如僅支持5對LP挖礦。

早期Kujira協議是將平臺收入以代幣KUJI的形式回饋給KUJI質押者，2月下旬社區發起更改獎勵形式的投票，調整為按照平臺收入原有的資產形式分發，簡單來說就是，平臺收取的bLUNA、bETH、aUST等資產，將不會兌換為代幣KUJI，而是以原有的形式直接回饋給KUJI質押者。

同時該治理提案還推出質押憑證sKUJI，用戶將KUJI質押在平臺質押池中後會獲得對應的憑證sKUJI。由於質押池中包括了平臺回饋給社區的全部收入，而收入資產的形式多樣，所以當用戶利用sKUJI贖回質押的資產時，將獲得多種Token，包括KUJI、bLUNA、bETH、sAVAX和aUST（sAVAX是剛剛支持的抵押資產）。

BELUGA

BELUGA是Kujira協議推出的一鍵多地址轉账產品，適用於公司或DAO類的組織向員工支付工資，可以更便捷地完成上述過程。目前支持的幣種較多，包括bLUNA、bETH、aUST、ANC和KUJI等。且使用KUJI支付還會有75%的手續費優惠。

Kujira協議上线的ORCA產品能有效降低參與借貸協議清算的門檻，讓普通用戶也有機會從中分得一杯羹，具有較強的落地價值。平臺代幣KUJI的價值捕獲能力較強，質押者除了可參與治理投票獲得代幣獎勵，以及獲得平臺收入分紅外，在達到一定數量後還將擁有ORCA高級儀表盤的訪問權限，包含不同資金池的復合回報率、不同資金池的中標情況和當前狀況、查看之前清算執行前後代幣的價格波動、用戶的歷史交易數據等等，有利於用戶調整自己的清算策略。

目前Kujira協議還處於建設早期，上线的產品有限，而且已上线的BLUE和BELUGA尚未體現過多亮點，還需觀察平臺未來DeFi工具的上线情況和產品的創新性。未來PANews還將持續關注Kujira協議的發展情況，請下載APP，關注作者持續關注。

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