DeFi質押平臺Lido:融資1.4億美元 布局以太坊2.0?

2022-03-09 00:03:28

3月4日,a16z宣布向去中心化質押解決方案 Lido Finance 投資 7000萬美元。這並不是a16z向Lido的第一筆投資,早在2021年5月Lido的第一輪融資便有a16z的身影。此前,Paradigm 就為 Lido 牽頭了一輪7300 萬美元的融資,前前後後1.4億。

為什么能融到1.4億美元之多?答案可能就在a16z Crypto 的 Daren Matsuoka 和 Porter Smith 的講話裏:

“Lido 解決了在 DeFi 中質押和尋求收益之間的競爭激勵。通過發行以太坊原生的流動性代幣,Lido 允許你在 DeFi 中使用質押的 ETH 作為抵押品,就像你目前使用 ETH 一樣。”

Lido是一個非托管式的去中心化ETH2.0質押服務平臺,允許用戶在不鎖定資產或維護質押基礎設施的情況下獲得質押獎勵。目前Lido佔整個ETH2.0質押市場份額的 80% 以上。

Lido 聯合創始人表示,以今天的價格計算,在 Lido 上質押的資產價值超過 100 億美元,分布在 76,000 個加密錢包中。Lido無疑是ETH2.0領頭羊。

ETH2.0作為一個开放的升級項目,任何符合門檻的機構都可以加入,例如各大交易所幣安、Coinbase、歐易等等都有自己的ETH2.0質押入口,為什么資本看上了Lido?

解決ETH2.0門檻問題

個人想要參與ETH2.0需要至少質押32個或者32倍數的以太坊,用當前熊市的價格也需要近8.2萬人民幣;其次在ETH2.0上线完成之前都無法提出(完成後也需要等近一個月);以上兩點咬咬牙就過去了,但成為ETH2.0節點還需要額外的設施和專業知識,如果設備掉线還將會受到罰款。

交易所等質押協議的存在都是為了解決以上門檻原因,一方面可以積少成多,解決個人用戶質押數量的門檻;另一方面通過集中化管理來解決設備採購、維護和相關專業知識的門檻。但流動性缺失、機會成本問題依舊存在。

當使用 Lido 在以太坊信標鏈上質押 ETH 時,用戶將收到一個代幣 stETH,它以 1:1 的比例代表用戶在以太坊信標鏈上的 ETH。每當用戶收到質押獎勵時,stETH 余額也會相應更新一次。最重要的是stETH可以直接當ETH使用,包括出售、在DeFi平臺(下圖)進行借貸的抵押等等,這解決了用戶的流動性缺失和機會成本的問題。


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非托管、去中心

中心化交易所所採用的都是托管制,也就是用戶的代幣都會托管在交易所錢包當中。這在大部分情況下影響不大,但從本次烏俄衝突來看,像Coinbase等中心化機構仍會在特殊情況下對用戶財產、账戶直接進行凍結,而用戶卻束手無策。

Lido採用的是非托管的去中心化協議,用戶的ETH並非完全托管給節點,而是通過智能合約授權,這清除了其中可能存在的由中心化機構帶來的各類風險。

DAO治理

各大中心化交易所的管理模式決定了其透明度、效率遠不及DAO自治,用戶在交易所進行質押時並不知道自己的以太坊去了哪個驗證節點,更無從考證節點的安全性、收益性,這部分調研均由交易所有關部門進行。

對於Lido,這部分工作均由DAO自治完成。成員通過Snapshot投票來決定驗證節點的選擇,由DAO來完成對節點的調研和監督。這在透明度和安全性上均優於中心化交易所。目前Lido已與22以太坊2.0個節點合作。

Lido的聯合創始人Lomashuk表示:DAO 結構對於 Lido 實現產品與市場的契合至關重要,因為這是該集團在其社區中建立信任的唯一途徑。A16z的相關人員也曾表示Lido最出彩的地方便是其DAO治理所帶來的安全性與透明度。

和大部分項目一樣,Lido DAO的投票權來自對平臺代幣LDO的持有,LDO鎖定在用戶的投票合同中越多,投票者獲得的決策權就越大。

提升以太坊安全性

根據Paradigm的報告,Lido的stETH的存在,會使得以太坊網絡的安全性更佳。這是因為stETH會增加對以太坊網絡的攻擊難度。如果質押衍生品(Lido的stETH)的降低質押成本,它們可能會導致更多(甚至全部)ETH 被 Staking。

stETH 的流動性越高,staking 的機會成本就越低,這導致更多的 ETH 被抵押,進而進一步加深了 stETH 的流動性,等等。Paradigm報告中舉例說明了這一點。


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總結

如果不延期,距離ETH2.0的正式到來還剩下不到半年,PoW即將成為歷史,PoS將完全替代物理挖礦解決資源浪費、效率低等問題。或許未來會有一天所有的ETH都被質押,像Paradigm預言的那樣市場上流通的都是stETH。一邊通過質押的ETH賺取收益,一邊用stETH消費貸款。

對質押的需求也將隨時間的臨近而激增,大量“算力資本”也將湧入權益領域,將從這也可能是a16z在這個時點投資7000萬的根本原因。

文/Jasur

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