WaterFall DeFi分級產品及代幣經濟學介紹

Waterfall Defi 發布其首個結構化分級產品 BUSD Falls

隨着加密貨幣行業的不斷發展，Defi 產品越發的成熟和多樣化。在過去的一年中，我們可以從鏈上借貸、流動性池、槓杆交易、股票代幣和指數等衍生品上見證 DeFi 的興起。然而，加密貨幣行業仍有一個需要填補的空白，即結構化傳統金融工具的缺失；其中結構化金融產品的代表，就是風險分級產品。

Waterfall DeFi 旨在通過其風險分級產品，來彌補傳統金融產品 和 DeFi 產品之間的差距

我們很高興可以向大家介紹 Waterfall Defi 的第一個風險分級產品：BUSD Falls。在本文中，我們將介紹 BUSD Falls 的主要產品功能、分級機制、產品規劃，以及它將如何改進傳統 DeFi 挖礦的收益模式。

什么是 BUSD Falls

BUSD Falls 是 BSC（Binance Smart Chain）上三個精心挑選的 BUSD 穩定幣借貸金庫的投資組合，該組合包括 Alpaca Finance、CREAM Finance 和 Venus，按照風險分級分別對應高級分層 (Senior Tranche)、中級分層 (Mezzanine Tranche) 和初級分層 (Junior Tranche) 三個等級。（有關「風險分層/Tranches」如何運作的更多信息，可參考 Waterfall Defi 項目負責人 Tom Cheng 所寫的《Risk Tranching in DeFi》。）

三個風險級別目前都有固定的 7 天到期期限。高級和中級分層均會獲得固定 APR 收益，而初級分層會獲得動態 APR 收益。

每個產品輪次中允許的最大存款額 (TVL) 是固定的，以確保理想的產品回報，為投資人提供真正的風險回報分級產品。

BUSD Falls

Waterfall DeFi 提供了三種不同收益率的風險分級產品；三個分級產品背後的 DeFi 資產組合相同，但具有不同的風險和回報。

1. 高級分級具有從投資組合中獲得現金流的第一優先權；每周獲得固定的 APR，並從較低的兩個分級（中級和低級）享有 40% 的資本從屬。這意味着在發生資產損失或投資組合收益率低於預期的不利情況下，較低部分（代表投資組合存款的 40%）可以彌補高級分級的任何潛在損失。從本質上講，具有最高現金流支付優先級和潛在損失保護的高級分級為希望規避風險的用戶提供了相對安全的投資選擇。

2. 中級分級具有現金流的第二優先級，每周獲得固定的 APR，其 APR 高於高級分級。投資於中級分級的用戶將享受初級分級 10% 的資本從屬。

3. 初級分級對現金流具有最後優先權，會在支付高級和中級分級投資者的資金和收益後，賺取投資組合中剩余的現金流。鑑於整個 DeFi 資產類別的流動性，初級分級部分的 APR 是動態的。在理想情況下，用戶投資初級分級，將獲得高槓杆回報。

BUSD Falls 部署周期

每個 BUSD Falls 部署周期都是固定的 1 周。在每個部署周期之前都有一個存款期，用戶可以將他們的資金存入他們選擇的分級。在所有分級均達到存款上限後，存款資金將被鎖定 1 周，智能合約將自動執行資金部署周期（從周期 1 开始）。

在每個部署周期結束時，用戶可以贖回他們的資金和在部署周期內獲得的收益。如果用戶希望在下一個部署周期中繼續投資他們的資金，他們可以選擇將其本金和收益的一部分或全部重新存入任意級別的 Waterfall DeFi 產品中，從而進一步獲得復合收益。

下面讓我們向您介紹一些將我們與市場上其他 DeFi 協議區分开來的關鍵功能：

投資組合多元化

我們的投資組合策略打包了多個 DeFi 資產和收益礦池，以確保風險和回報的多樣化，而不是將單個 DeFi 資產或收益礦池進行風險分級。我們的第一個產品 BUSD Falls 在 BSC 上分配了三個 BUSD 穩定幣借貸金庫的投資組合 Alpaca Finance、CREAM Finance 和 Venus，專門選擇它們的高 TVL、可持續收益和可靠的代碼。我們旨在提供一系列多元化的投資組合策略，其中包括多資產流動性（LP 代幣）、覆蓋廣泛的 DeFi 產品（底層資產）以及可優化用戶挖礦策略的多個分級產品。

三檔風險分級

與僅提供高級和初級分級的其他風險分級平臺不同，我們將我們的投資組合分成三檔。

三檔分級使我們能夠為高級分級提供更高的資本從屬比例，為初級分級提供更高的槓杆回報，同時創建一個額外的分級（中級），提供接近平均投資組合 APR 的固定 APR。

獨特的分級機制

在大多數現有的分級平臺上，分級機制在資金池深度上嚴重偏向初級檔。這種不平衡的分配導致對高級分級的資本提供了過度的保護，而初級分級部分幾乎無法實現槓杆回報，最終無法使其用戶享受到分級的真正優勢。

我們的產品 BUSD Falls 中的分級 TVL 限制，將使產品中不同分級始終保持理想的資金池深度，確保每個級別的機制都是獨一無二的，並從不同層面帶來獨特的產品優勢。

例如，我們的高級分級機制——固定的一周期限、固定的每周 APR 和最高的優先級——是允許 DeFi 用戶投資於類似於 傳統金融中的固定收益產品的非常可靠的投資策略。而我們的初級分級——固定的一周期限、動態的 APR 和最低的優先級將允許 DeFi 用戶投資於高風險/高回報的產品，並具有多樣化投資和高槓杆回報的優勢。

未來產品計劃

盡管分級在傳統金融裏是一個相當古老的概念，但 DeFi 領域，這個概念才剛剛开始被用戶所熟知。我們在過去一年中看到了多個分級產品的推出，但我們相信這些平臺都沒有為用戶提供真正的風險調整回報。

隨着我們的第一個產品「BUSD Falls」的推出，我們希望展示分級的真正好處，並讓我們的社區獲得不同的風險調整回報。在不久的將來，我們會將其他穩定幣和主流加密貨幣納入我們支持的 DeFi 資產組合。Waterfall DeFi 團隊非常熱衷於設計創新的 DeFi 產品，我們將繼續為 DeFi 社區提供獨特的分級投資產品。

Waterfall DeFi 的代幣經濟

WTF 代幣的推出將使用戶能夠更好地參與 Waterfall DeFi 協議。用戶可以將其 WTF 代幣投入質押池，並獲得治理權/投票權和平臺費用的分成。

這篇文章將分享更多關於 WTF 代幣經濟學的信息，以及 WTF 代幣在協議中的作用。第一節將簡要概述 WTF 的代幣經濟學，詳細地闡述不同類目下代幣的分配方式；第二節將介紹 WTF 代幣的常見用例。

概覽

代幣名稱：$WTF

代幣總供應量：100,000,000 枚 (100%)

代幣初始流通量：5,000,000 枚 (5%)

代幣百分比分配

未來 5 年 WTF 代幣供應量將逐步增加：

WTF 代幣分配：

1. 45% 的 WTF 代幣 分配給社區

針對社區的 WTF 代幣分配有助於提升 Waterfall DeFi 的用戶數量和用戶參與度。分配給社區的 WTF 代幣將通過不同的流動性挖礦項目獎勵給用戶。

· 45% 的 WTF 代幣（45,000,000 枚）將分配給社區。

· 該類別下的所有 WTF 代幣將在發行後的每周釋放。該部分代幣總量的 50% 將在前兩年解鎖，之後每兩年解鎖量減半（如，在第 3 年和第 4 年僅解鎖 25%，在第 5 年和第 6 年解鎖 12.5%，以此類推）。社區發放計劃旨在獎勵早期平臺參與者，同時確保長期可持續的流動性挖礦計劃。

2. 20% 的 WTF 代幣分配給合作夥伴和產品开發團隊

我們為合作夥伴和產品开發團隊保留部分 WTF 代幣，將通過战略合作、代幣贈與、融資和產品开發規劃來確保 Waterfall DeFi 生態系統的持續擴張。

· 20% 的 WTF 代幣（20,000,000 枚）將分配給合作夥伴和產品开發。

· 該類別下的所有 WTF 代幣將遵循固定的發放時間表，其中 10% 的 WTF 代幣將在產品上线後解鎖，剩余的 90% 將在此後的 104 周內线性解鎖。

3. 10% 的 WTF 代幣分配給战略投資者

這部分代幣將分配給項目的战略投資者和早期的支持者。我們的投資者將運用他們在 DeFi 領域的專業知識和經驗幫助我們實現 Waterfall DeFi 的長期愿景。

· 10% 的 WTF 代幣（10,000,000 枚）已分配給 Waterfall DeFi 的合作夥伴，他們將協助擴展 Waterfall DeFi 生態系統。

· 同合作夥伴和產品开發的代幣分配，該類別下的 WTF 代幣將遵循固定的發行時間表，其中 10% 的 WTF 代幣將在產品上线後解鎖，其余 90% 將在此後的 104 周內线性解鎖。

4. 10% 的 WTF 代幣分配給團隊

WTF 代幣的團隊分配會保留給現有和未來的 Waterfall DeFi 團隊成員。我們的團隊在加密貨幣、金融、商業和技術領域擁有豐富而全面的專業知識和工作經驗。

· 10% 的 WTF 代幣（10,000,000 枚）將分配給現有（和未來）Waterfall Defi 團隊。

· 該類別下的所有 WTF 代幣將遵循固定的發行時間表，其中 10% 的 WTF 代幣將在發行後 9 個月解鎖，而剩余的 90% 將在發行後 104 周內线性解鎖。

5. 13% 的 WTF 代幣分配給 Treasury

· 13% 的 WTF 代幣（13,000,000 枚）已鎖定在 Treasury 中。一旦 DAO 上线，WTF 代幣的所有者可以提議並投票決定 Treasury 資金的使用情況。

· 該類別下的所有 WTF 代幣將在發行時 100% 解鎖並發送至 Treasury。

注：Treasury 代幣將不作為初始流通供應的一部分，並將鎖定在 multi-sig 账戶後供將來使用。

6. 2% 的 WTF 代幣用於公开銷售

2% 的 WTF 代幣將用於正式上市前 WTF 代幣的公开銷售。作為一個去中心化的協議，Waterfall DeFi 了解擁有一個積極參與的社區的重要性。這種分配允許我們項目的支持者在公开上市之前成為社區的一部分。

· 2% 的 WTF 代幣（2,000,000 枚）將用於公开銷售，關於公开銷售的詳情請參考 Medium。

· 該類別下的所有 WTF 代幣將在 TGE（IE0) 時 100% 解鎖。

WTF 代幣的實際應用

WTF 代幣是 Waterfall DeFi 平臺發布的主要治理代幣。WTF 代幣在促進平臺治理、獎勵平臺用戶、調整激勵措施和獲取平臺產生的費用收入方面發揮着主要作用。

WTF 代幣的功能：

1. 通過 DAO 進行治理：DAO 將在決定協議的關鍵特徵方面發揮關鍵作用，包括發行新的或更改現有的份額結構、對 DeFi 資產的資格進行表決、對 WTF 收益分配的更改進行表決、決定費率等。

2. 平臺收入份額：平臺將在提款時收取贖回費。平臺收取的部分贖回費會分配給 WTF 代幣持有人。有關 WTF 代幣質押的更多詳細信息，請參閱此處的文章。

3. 動態激勵：部分 Waterfall DeFi 投資組合將採用動態的份額分級厚度模型（此處的厚度指不同份額中的存入資金金額）。為確保各個分級的份額的理想厚度並強化風險分散，平臺將向在厚度偏差最大的分級存入資金的用戶獎勵更多的 WTF 代幣，以確保最終的分級厚度接近理想比率。

4. 結構化費用：我們設想未來 Waterfall DeFi 平臺將是一個完全分散的風險分級平臺，這意味着用戶可以參與和創建自己的產品策略。擁有一定數量 WTF 代幣的用戶將能夠提出自己的分級策略。一旦獲得 DAO 批准，創作者就可以賺取該策略總存款百分比的結構化費用。

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