12、自動減倉（ADL）

當投資者被強制平倉時，他們的剩余倉位將被大幣網（Dcoin）的強平系統接管。 如果強平倉位未能夠在市場平倉，並且當標記價格達到破產價格時，自動減倉系統將會對持有反方向倉位的投資者進行減倉。減倉的先後順序將根據槓杆和盈利比率決定。自動減倉將根據強平倉位的破產價格進行平倉。

假設一位交易大戶使用了100倍的槓杆持有價值龐大的做多倉位，有一天，由於市價大幅度的下跌，該交易者的倉位被強制平倉，從而導致巨額的穿倉損失。穿倉損失就是指強平執行後，倉位損失大於其使用的倉位保證金。為了填補穿倉損失，大多數交易平臺所使用的穿倉機制是社會化分攤損失機制，將合約總損失按比例分配給所有獲利的交易者。

社會化分攤損失機制是指為了填補穿倉損失，將合約總損失按照比例分配給所有獲利交易者的行為。在此模式下，單一高風險交易者會對所有盈利的交易者（包括低風險交易者）造成巨大損失。顯然，這對所有市場參與者來說是不公平的；為什么其他的交易者需要承擔高風險交易者所造成的巨額損失？若是有大規模的強平事件，就意味着有很多的交易者將會受到影響。

自動減倉的英文是Auto Deleveraging，指的是當某交易者發生強制平倉時，若該倉位無法在更優於強平價格的價位被平倉，且保險基金的余額不足以承擔該穿倉損失，自動減倉系統將會對持有反方向倉位的交易者進行減倉，來確保強制平倉訂單可以及時全部成交，以使風險得以盡快出清，避免損失的進一步擴大。

a) 自動減倉系統中排名最高的交易者將優先被系統選中；

b) 自動減倉排名跟據倉位的盈虧和使用的有效槓杆而定，即盈利越多且使用的槓杆越大排名就越高；

c) 被選中的倉位將以該強平單子的破產價格減倉；

d) 流動性提供者的獎勵將回饋給被選定的交易者，流動性提取者的費用將從觸發強平的交易者账戶中收取；

e) 經歷自動減倉的交易者將收到電郵/電話通知，且所有的活動委托將被取消，交易者可以自由的重新進入市場進行交易。

不同於其他交易平臺，大幣網（Dcoin）採用了ADL系統，自動根據倉位的盈虧百分比和使用的有效槓杆選擇持有反方向單子的交易者進行減倉。這意味着交易者持有倉位的盈利百分比越小，使用的槓杆越小，被自動減倉的機率相應就會越小。

a) 不同於社會化分攤損失機制，通過計算合約總損失，將其按比例分配給所有獲利的交易者。在自動減倉系統中，依據倉位的盈利和使用的有效槓杆進行排位，根據排位的先後順序自動減倉，所以低風險交易者被自動減倉的機率更低，對低風險交易者是一種公平保障。

b) 社會化分攤損失機制需將已實現的利潤鎖定直到合約結算日。此機制缺乏靈活性並對交易者造成不便。在自動減倉事件發生後，交易者可立即做出交易決策而不需要等到結算日。

c) 交易者可以通過降低槓杆或將部分盈利的倉位平倉來降低被自動減倉的風險，解決社會化分攤損失機制的不確定性。

交易者可以通過降低槓杆或將部分盈利的倉位平倉來降低被自動減倉的風險。

a) 降低倉位槓杆水平，及時降低自動減倉的排行；

b) 將部分盈利的倉位平倉，雖不會降低自動減倉排行，但可以減少曝露於自動減倉風險的合約數量。

自動減倉隊列的英文是ADL Ranking，交易者在ADL隊列中的位置是根據倉位的盈虧和使用的有效槓杆而定，即盈利越多且使用的槓杆越大排名就越高，自動減倉系統中排名最高的將優先被系統選中。

自動減倉的先後順序根據自動減倉隊列排序因子決定。

排序因子的計算方法如下：

排序因子 = 盈利百分比 * 有效槓杆（如果該合約盈利）= 盈利百分比 / 有效槓杆（如果該合約虧損）

其中盈利百分比 = （標記價值 – 平均开倉價值）/ abs(平均开倉價值)

有效槓杆 = ABS(標記價值) / (標記價值 – 破產價值)

標記價值 = 位於標記價格時的倉位價值

平均开倉價值 = 位於平均开倉價格時的倉位價值

注：自動減倉系統將多空雙方分別由高至低進行排序。

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