14、資金費用

本文主要闡述資金費用的定義、資金費率、資金費率的構成、計算等相關問題。

正如我們所知，在期貨合約到期之前，其價格有可能會偏移現貨價格；這之間的價差稱為“基差”。當期貨合約接近到期日時，基差將逐漸趨近於零。

由於永續合約沒有結算和到期日，是如何縮小基差並使其最新市場價格始終錨定現貨價格呢？這是因為採用了資金費用機制。

資金費用是大幣網（Dcoin）確保最新市場價格始終錨定全球現貨價格的主要機制，有點類似於現貨保證金交易裏持有倉位的隔夜利息。

資金費率收取時間：每8小時為一期，每期結束時進行結算。即00:00-08:00為一期，結算時間為08:00；08:00-16:00為一期，結算時間為16:00；16:00-次日00:00為一期，結算時間為00:00。以上時間均為UTC 8時間為准。如果資金費率為正數，多倉將支付資金費用給空倉。反之，如果資金費率為負，空倉將支付資金費用給多倉。交易者只有在這些時間截點持有倉位才需支付或收取資金費用。如果交易者在指定的資金費用時間戳前平倉，則無需支付/獲取任何資金費用。

資金費用 = 倉位價值 * 資金費率。

在了解資金費用是如何使得最新市場價格始終錨定現貨價格之前，我們需要了解資金費用的關鍵因素，資金費率的構成。資金費率主要分為兩部分，分別是利率和溢價指數。

1.利率：基礎貨幣和計價貨幣組成。

例如：BTC/USDT永續合約的基礎貨幣是BTC，計價貨幣是USDT。換言之，利率是這兩種貨幣之間的利率函數：利率 (I) = (計價利率指數 - 基礎利率指數) / 資金費率時間間隔。

其中：

基礎利率指數 = 基礎貨幣的借貸利率

計價利率指數 = 計價貨幣的借貸利率

資金費率時間間隔 = 8

2.溢價指數= ( Max ( 0 , 深度加權买價 - 標記價格) - Max ( 0 , 標記價格 - 深度加權賣價)) / 現貨價格 標記價格的合理基差率

資金費率根據各合約資金費率間隔時間的利率和溢價／折價部分計算而得。大幣網（Dcoin）設定 /- 0.025％區間為緩衝帶。

資金費率= 溢價指數 clamp (利率- 溢價指數, 0.025%, -0.025%)

所以，當（利率 - 溢價指數）介於 /- 0.025%之間時，資金費率 = 溢價指數 （利率 - 溢價指數）= 利率。

也就是說，資金費率將等於利率。該計算出來的資金費率將會用於計算交易員的倉位價值，然後在相應時間戳算出需要支付或收取的資金費用。

為確保交易者可以使用最高槓杆，大幣網（Dcoin）對每個永續合約的資金費率做了限制：資金費率上下限；每次資金費率波動上限。

資金費率限額：資金費率在資金間隔區間的變化不得超出各合約所設置的上下限。大幣網（Dcoin）對資金費率設定了上下限達到以下目的：

a) 保證投資者可以使用最高槓杆；

b) 避免出現收取資金費用的同時引起大量爆倉。

*資金費用由多空雙方互相收取，大幣網（Dcoin）平臺不收取資金費用。

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