FOMC會議回顧：不再傾向加息?
在去年12月加息後，似乎每一位美聯儲成員都在強調美央行將保持“耐心”。有鑑於此，美聯儲今天保持利率不變也就不足為奇了。盡管外界猜測美聯儲主席鮑威爾及其同僚可能會重新審視其資產負債表縮減战略，但聯儲在這個問題上也保持了沉默。
換句話說，今天的美聯儲會議上，貨幣政策本身並無令人意外的調整。盡管如此，我們還是能看到一些有關政策制定者對今年剩余時間貨幣政策發展看法的有趣的暗示。FOMC聲明主要措辭變化如下（黑體字部分為我強調的重點）：
- 經濟活動“穩健”增長（從“強勁”下調）
- 增加了一項表述，承認“最近幾個月，基於市場的通脹補償衡量指標已有所下降……”
- 刪除了有關利率“進一步漸進上調”的評論
- 刪除了“經濟前景風險（被）大致平衡”的表述
- 表示，鑑於“通脹壓力低迷”，委員會在決定未來的利率“調整”時將保持“耐心”。
來源: ForexLive
政策聲明全文（刪除线為所刪除的上月聲明內容，黑體為本月新增內容）
聯邦公开市場委員會（FOMC）自12月（11月）會議以來所獲信息顯示，勞動力市場繼續增強，經濟活動一直以穩健（強勁）步伐增長。平均而言，最近幾個月就業增長保持強勁，失業率保持低位。家庭支出繼續強勁增長，而商業固定投資較去年(今年)早些時候快速步伐有所放緩。就12個月的情況來看，整體通脹和不計入食品和能源價格的核心通脹年率仍保持在2%附近。(總體而言)盡管基於市場的通脹補償指標近幾個月已經下行，較長期通脹預期變化不大。
委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。為支持上述目標，委員會判斷決定維持聯邦基金利率目標區間於2.25-2.5%不變。進行一些逐步上調與委員會仍認為經濟活動的持續擴張、強勁的就業市場形勢以及通脹中期維持在委員會2%對稱目標附近是最有可能的結果。鑑於全球經濟和金融狀況發展及通脹壓力低迷，在決定未來如何調整聯邦基金利率目標區間可能適於支持上述結果時，委員會將保持耐心。委員會判斷經濟前景的風險大致均衡，但將繼續監控全球經濟和金融發展動態，並評估它們對經濟前景的影響。
鑑於已實現的和預期的就業市場狀況和通脹情況，委員會決定將聯邦基金利率目標區間自2%-2.25%上調至2%-2.5%。在確定聯邦基金利率目標區間未來調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其就業最大化以及2%通脹目標的對比情況。評估將考慮廣泛的信息，包括就業市場數據、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態數據。
投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾、副主席約翰·威廉姆斯、理事Thomas I. Barkin、Raphael W.Bostic、Michelle.W.Bowman、lael Brainard、James Bullard、Richard H.Clariday、Mary Daly、Loretta J.MesterC Charles L.Evans、Esther L.George、Randal K.Quarles和Eric S.Rosengren。
你是否注意到了聲明中微妙但意義重大的變動？FOMC除強調未來保持耐心外，對未來的假設也自進一步加息轉向調整，從而為未來幾個月/季度經濟惡化時可能的降息敞开了大門。
這是交易員們所押注的重大轉變，也是為什么市場於會後作出典型鴿派反應的原因。交易商在降息可能性中立即买入債券，其殖利率曲线也隨之下降了2-4個基點。其結果是，我們看到美元兌多數主要競爭對手的匯率迅速下跌了40至60個基點，而美國股指則攻入7周新高。金價迅速上漲10個點至1325美元。
美聯儲主席鮑威爾現正進行會後新聞發布會，他強調了聲明的鴿派立場。最為重要的是，鮑威爾證實了《華爾街日報》上周一篇報道的真實性，他指出美聯儲正在評估其資產負債表战略，並將於未來會議上敲定計劃。他還表示美聯儲的投資組合正常化進程將較此前預期速度更快、水平更高。
從本質上說，市場對此次會議的初步解讀為，美聯儲已從傾向於加息轉變為完全中立和依賴數據的立場。這代表了美聯儲前景的重大轉變，在交易員消化這一轉變重要性之際，如美元繼續走弱，股指進一步走強，我們不會感到意外。
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