特斯拉股價暴跌，是否預示納斯達克牛市的終結？

人們常說“沒人會在市場頂部敲響警鐘”，這充分說明了實時識別上漲趨勢的終點有多困難。在過去短短幾個月裏，納斯達克 100指數不顧發展中的全球疫情，擺脫不計其數的看跌背離、荒謬的估值與經濟脫節，一路上漲並摸至歷史高點。
事實上，按昨天高點計算，納斯達克100指數在不到四個月的時間裏從其由疫情造成的盤中最低點漲逾60%。

來源: Tradingview, GAIN Capital

在這期間，埃隆·馬斯克(Elon Musk)的電動汽車制造公司特斯拉(Tesla)最為完美地抓住了冒險情緒的浪潮。該公司股價從3月低點到昨天最高點，漲幅超過4倍，躋身美國十大市值最大上市公司。馬斯克也一度躍升全球“富豪榜”榜首。
當然，昨天納斯達克100指數及其最具代表性的個股都出現大幅向下逆轉，其中特斯拉股價從其周一盤中高點下跌近20%（如果也能應用於個股的話，這個下跌幅度可歸為“熊市”）。截至周二此文發稿，納斯達克100指數與特斯拉股價擴大下行。交易員不得不思考：特斯拉股價的大幅反轉是否向納斯達克100指數馬不停蹄的漲勢發出了預警？

來源: Tradingview, GAIN Capital

我們認為，多頭當然應該擔心上述短线行情。從技術面看，特斯拉股價與納斯達克100指數雙雙在RSI的超买區域構築了看跌背離K线。與此同時基本面來看，該公司的遠期市盈率高達250之巨，伴隨着高於80的EV/EBITDA。從這點來看，特斯拉的股價無疑計入了完美前景。即使未來10年該公司能夠佔據絕大部分電動車市場，業務運營“趕上”其估值仍需數年。
但驅動特斯股價的敘事從來都不是估值，而是純粹的投資者冒險情緒。做空這種“明顯高估”的股票具有吸引力，許多空頭也曾在600、800、1000、1200和1400做過嘗試。但誰又敢說特斯拉股價不能衝過2000美元呢？如果“战疫”方面出現積極的消息，或者有更多財政/貨幣刺激政策推行以助經濟的暗示，特斯拉股價尤其有可能站上2000。
在這類拋物线式走勢中，雙向限制風險與最大化潛在收益的最佳策略是短线技術趨勢追隨。比如，交易員可以觀察短期的8天與21天指數移動均线作為衡量近期趨勢的指標。只要特斯拉股價與納斯達克100指數守住這些衡量近期趨勢的平滑指標，交易員可以傾向於看漲。而若特斯拉股價或納斯達克100指數下破這些衡量近期趨勢的平滑指標，可能暗示冒險情緒在減退，以及重要頂部正在構建。
這類策略永無可能完美找出拋物线行情的轉折點，但能夠幫助交易員通常站在趨勢對的一面，並且無論這種驚險的牛市何時結束，可以限制災難性虧損的風險。

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