嘉盛集團：黃金位於牛旗內部

2019-10-15 17:10:19

嘉盛集團：黃金位於牛旗內部

撰文：Fawad Razaqzada – 嘉盛集團技術分析師

在夏季一輪漲勢之後，金價9月和10月的表現相當糟糕。在某種程度上，黃金近期的困境或源於因市場樂觀情緒日漸增強所導致的避險需求減弱。此外，超买水平附近的獲利回吐也給金價施加了一些下行壓力。不過，總體而言，鑑於各國央行仍在放松貨幣政策，地緣政治風險依舊居高不下，黃金長线前景依然積極。

事實上，如果當前貿易關系好轉，對黃金而言也不一定是壞事。因為作為全球最大的黃金消費國之一（如果不是唯一），中國實物需求上升的前景或可維持金價獲撐。事實上，過去幾個月中，投資者對黃金的興趣一直在穩步攀升。世界黃金協會數據顯示，今年9月，全球所有地區以黃金為擔保ETF及類似產品的淨資金流入為39億美元。這意味着，黃金持有總量增至2808噸，創歷史新高，也超過了2012年末的水平，當時黃金交易價格接近1700美元。如果ETF的持有量可作參考的話，金價可能會在當前水平上至少再漲200美元。但顯然現實並沒那么簡單，因為目前影響價格的其他變量與2012年有所不同。

技術角面度看，金價今年年中的大幅上漲無疑導致了黃金超买。但現在我們看到，周圖上的相對強弱指數（RSI）等較長期動量震蕩指標正慢慢脫離超买狀態，最關鍵的是，這種脫離是通過時間而非價格來完成。這是一個好跡象，它表明黃金保持在高點附近，並未大幅回調。在周圖RSI不再超买的情況下，黃金或很快重拾長线升勢。該貴金屬目前困於牛旗內部。如果未來幾天或幾周，金價上破該看漲延續形態，我們可能會看到新的技術動量买盤跟進。但在突破之前，我們不能排除多頭短线或面臨更多下行的可能。突破水平在1510-20美元附近。所以，若金價保持該水平下方，我們持中立觀點。如金價拿下水平，我們將轉向看漲。

事實上，黃金長线動量看漲。盡管9月走低，但金價本月迄今仍保持在正區間內部。在9月下跌之前，金價曾:

·連續4個月上行
·過去12個月中，8個月走高
·突破持續6年的盤整區間
·拿下大量阻力和均线

因此，鑑於上述理由，我們傾向等待後市出現的看漲而非看跌形態。不過，多頭必須很快發力我們才會重拾看漲。

來源：eSignal and City Index.
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